在传统生猪旺季配景下，多半猪企堕入“卖一头亏一头”的逆境。把柄近期各大上市猪企销售月报，10月出栏量广泛大幅增长，多家公司单月出栏量创年内新高，但生猪价钱跌至年内低点。
与此同期，行业衍生资分内化显著，资本低的猪企在猪价下行中有一定缓冲“安全垫”，尤其本年饲料价钱趋稳的配景下，猪企更多依靠提高衍生终结来镌汰资本。当下牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、神农集团（605296.SH）等猪企最新衍生资本已低于12.5元/公斤左右，但仍有猪企衍生资本高于13.5元/公斤。
10月猪企“增量不增价”
从现时已露出数据来看，上市猪企10月出栏量增长显著。牧原股份10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%；温氏股份10月肉猪销量为389.28万头，同比增长45.69%；新但愿(000876.SZ)销售生猪168.51万头，同比增长34.44%。第二梯队中正邦科技（002157.SZ）、神农集团、傲农生物（603363.SH）、金新农（002548.SZ）等多家猪企10月销量同比增长超60%。温氏股份、新但愿、天邦食物（002124.SZ）等上市猪企单月销量创下年内新高。
温氏股份在销售月报中暗意，公司生猪销量同比高涨，主若是受公司前期投苗加多以及外卖仔猪影响。
猪企放量出栏的同期，生猪价钱已降至年内低点。诸如牧原股份、温氏股份10月平均销售均价区别为11.55元/公斤、11.57元/公斤，同比下降32.73%、34.41%。量增价减体当今猪企收入中，天然多半猪企广泛销量增长，但销售收入同比下滑。
卓创资讯生猪分析师容志发向财联社记者暗意，前期能繁母猪存栏加多，上半年荣达仔猪数目渐渐加多，且6月份仔猪成活率处于偏高水平，导致11月份可出栏生猪数目仍然充沛。同期，10月份补栏的二次育肥生猪历程增重后于11月份插足出栏周期，这在一定进程上也加多了供应压力。需求方面，天然有降温刺激及南边腌腊稀薄开启等成分，但预测结尾需求加多的幅度有限，无法有用相沿猪价高涨。
关于后市，农业农村部生猪产业监测预警首席众人王祖力向财联社记者暗意，预测跟着11月下旬南边腌腊灌肠冉冉启动，猪肉奢华将插足全年最旺季节，同期据牧原等头部企业反馈，按照农业农村部预警指引，前期已加速出栏节拍，四季度生猪出栏量较三季度将显著减少，均将对猪价变成一定相沿，预测年末猪价有望保捏和顺回升态势。但受“猪周期”影响，后期猪价总体仍将偏弱运转。
高资本猪企承压显著
需要珍贵的是，在猪价低迷时间，资本较高的猪企还要面对失掉和资金压力，现时猪企当务之急依然是镌汰资本。
衍生资本高下对猪企的影响已体当今三季报中，相对而言衍生资本低的牧原股份、温氏股份在2025第三季度仅是净利润同比下滑，同期筹算动作现款净流量也保捏流入情状，但资本较高的正邦科技、天邦食物等则是堕入失掉泥潭。
近期行业举座已插足失掉情状，把柄卓创资讯最新数据，多半衍生限度资本戒指在13元/公斤以下，基本守护在12.5-13元/公斤水平运转，圆寂11月10日，自繁自养头均失掉161.69元，仔猪育肥头均失掉约283.92元。
现时，各大猪企衍生资本差距较大，第一梯队中牧原股份、温氏股份、神农集团等猪企最新衍生资本已低于12.5元/公斤左右，牧原股份最新资本已达11.3元/公斤。但华统股份、金新农、东瑞股份等企业衍生资本仍高于13.5元/公斤。
新但愿相关东说念主士向财联社记者暗意，公司10月衍生资本约为12.7元/公斤，年底能争取到12.5元/公斤左右，最近猪价下降较快，行业广泛出现倒挂情况，一般猪企降资本主要通过饲料和苗种两方面，饲料方面除了玉米、大豆降价外，行业还通过鼎新豆粕替代减量配方来镌汰外部影响，苗种资本取决于衍生终结提高，诸如成活率等。
需要珍贵的是，与往年不同，本年饲料原料价钱相对褂讪，且波动幅度收窄，猪企更多需要“苦修内功”来缓冲资本压力。在最近召开的2025生猪产业发展大会上，农业农村部原副部长马有祥发言指出，近五年我国的平均PSY水平每年稳步提高了0.5头左右，2024年达到20.22头，颠倒于直爽了1/8的母猪衍生，一些衍生场的坐褥终结一经不错并列知道国度水平。
牧原股份首席财务官高曈在此前三季报疏导会上暗意，2024年资本下降，饲料原料价钱下滑的孝顺较大，2025年前三季度饲料价钱波动较小，资本下降主要在于衍生坐褥收成、中枢坐褥观念提高，从年头到三季度末公司衍生玄虚伙本下降1.5元/公斤。
温氏股份相关东说念主士向财联社记者暗意，公司衍生资本同比下降约1.2元/斤，市集成分如原料价钱影响差未几占40%，非市集成分如坐褥收成提高约影响60%。
