复牌后再度封死涨停，贯穿走出十个涨停板。8月22日到9月9日，天普股份（605255）的股价，已从26.64元飙升至69.09元，累计涨幅近160%，市值从36亿元飙升至93亿元。
资金对天普股份的狂热追捧，源于对AI芯片企业借壳上市的预期。天普股份8月21日显露，AI芯片企业中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称“中昊芯英”），贪图通过股权转让和对控股鼓励增资等花样，取得该公司本体抑遏权。若往复完成，中昊芯英创举东谈主杨龚轶凡，将成为上市公司本体抑遏东谈主。
由于股价非常波动，天普股份于9月4日起停牌核查，9月9日复牌。该公司在9月8日的复牌公告中强调了多项风险，包括收购方资金尚未到位，收购方暂无异日12个月内注入钞票或诊疗主交易务的贪图。
但这仍未浇灭商场的狂热豪情。9日开盘后，该股再度涨停，走出“十连板”行情。不管是往复手法、照旧股价走势，不久前智元机器东谈主拟收购上纬新材时的情状，似乎行将再次献艺。
但是，与上纬新材不同，天普股份短短半个月已两次收到上交所发出的监管函，要求该公司就资金开首、收购盘算、内幕往复等情况进行诠释。凭证天普股份最新回复，这场收购往复仍存在较大省略情味。
收购资金成“拦路虎”
凭证此前公布的收购有盘算，中昊芯英方面将通过股权转让、对上市公司大鼓励增资控股的花样，完成对天普股份的收购，实檀越体为中昊芯英尽头关联方海南芯繁企业处置搭伙企业（下称“海南芯繁”）。
凭证股权转让条约，天普股份原实控东谈主及一致行为东谈主，拟将所捏10.75%的股份转让给中昊芯英，另外8%转让给投资东谈主方东晖，转让价钱23.98元/股，中昊芯英支付价款为3.46亿元，方东晖支付价款为2.56亿元。
以股份转让完成为前提，中昊芯英、海南芯繁、方东晖三方，共同向天普股份控股鼓励浙江天普控股有限公司（下称“天普控股”）增资15.21亿元。其中，中昊芯英增资6.19亿元，海南芯繁增资3.95亿元。增资完成后，中昊芯英与海南芯繁筹办捏有天普控股50.01%股权，曲折抑遏天普股份。
中昊芯英在本次往复中出资约9.65亿元，关联方海南芯繁出资约3.95亿元。凭证此前收购有盘算，中昊芯英的资金开首为自有资金和自筹资金，且存在应用本次收购的股份向银行质押进行并购贷款，并用于支付本次收购价款的情形。8月下旬，上交所已就此事发函问询。
凭证天普股份9月8日回复，中昊芯英的资金开首，照旧从“自有资金和自筹资金”改为“富余自有资金”，关联方海南芯繁的收购资金尚未到位。
中昊芯英是否有本事支付增资款？天普股份回复称，戒指2025年8月28日，中昊芯英账面资金余额约7.46亿元，未使用的要约收购保证金1.65亿元，待入账的股权融资款约1.4亿元，筹办约10.51亿元，能隐藏这次条约转让及增资所需资金。
中昊芯英若践诺全面要约收购，仍存在资金缺口。凭证此前收购有盘算，以要约价钱23.98元/股、最大收购数目3352万股为前提，要约收购所需最高资金总和约8.04亿元。也便是说，中昊芯英潜在收购资金总需求为17.69亿元。
另外，关联方海南芯繁的收购资金尚未到位，也成为这次往复的另外一个风险点。凭证回复，海南芯繁的实施事务搭伙东谈主上海芯繁，其鼓励包括中昊芯英现存鼓励及关联方（如赛智伯乐、中原恒天），承诺以自有资金出资，展望实缴时辰为2025年9月。如若上述资金未能实时到账，将会影响要约收购或增资的推崇。
收购方上市对赌到期一衣带水
一方面是收购资金的压力，一方面中昊芯英仍濒临高达16.42亿元的对赌条约压力。中昊芯英此前融资时承诺，需在2026年底前完成上市，不然可能触发投资者的回购条件。
凭证天普股份回复，戒指回复出具日，中昊芯英历次股权融资对赌条约所产生的或有欠债约为16.42亿元，其中10.71亿元已签署回购豁免应允函，3.81亿元回购豁免已取得初步应允，暂未明确应允豁免部分约为1.9亿元。
但上述豁免或初步应允豁免条件的前提条件，是这次收购往复完成，这意味着如若中昊芯英收购失败，或将濒临16.42亿元的欠债，而中昊芯英现在剩余的时辰窗口照旧未几了。
尽管对赌条约与中昊芯英是否能得胜收购天普股份挂钩，但凭证天普股份回复，收购方暂无钞票注入贪图，暂无在异日12个月内改造上市公司主交易务，或对上市公司主交易务作念出紧要诊疗的明确贪图。
自8月21日收购公告于今，天普股份股价已飙涨近160%，与基本面严重背离。半年报骄横，本年上半年，天普股份已毕营收1.51亿元，同比着落3.44%，已毕净利润1129.8万元，同比着落16.08%。
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王媛丽
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